美國勞工部12日發(fā)布的最新報(bào)告顯示，7月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，繼續(xù)保持6月的漲幅；而剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，7月核心CPI同比上漲3.1%，高于6月的2.9%。

在很多媒體和專家看來，自4月起連續(xù)反彈的通脹數(shù)據(jù)表明，美國政府的關(guān)稅政策對(duì)物價(jià)的拉升效應(yīng)正在越來越全面地顯現(xiàn)出來。

△《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖

關(guān)稅成本由誰“消化”？

繼對(duì)多國加征鋼鋁和汽車關(guān)稅以及10%的普遍基準(zhǔn)關(guān)稅后，美國政府最初于4月宣布并在隨后幾經(jīng)延期的“對(duì)等關(guān)稅”也于本月7日正式生效。

世界貿(mào)易組織（WTO）和國際貨幣基金組織（IMF）8日公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著新關(guān)稅的實(shí)施，美國對(duì)全球所有產(chǎn)品的貿(mào)易加權(quán)平均關(guān)稅稅率已達(dá)20.1%，大幅高于年初本屆美國政府上臺(tái)前的2.4%，為110多年來的最高水平。

△新加坡亞洲新聞臺(tái)報(bào)道截圖

盡管美國政府一再聲稱加征關(guān)稅是為了讓那些“占美國便宜”的貿(mào)易伙伴買單，但種種分析數(shù)據(jù)都顯示，實(shí)際稅負(fù)已被逐漸轉(zhuǎn)嫁至美國國內(nèi)。

從供給側(cè)看，美國國家零售聯(lián)合會(huì)（NRF）日前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，美國今年全年進(jìn)口量將比去年下降5.6%。

NRF副總裁戈?duì)柕戮�告稱，受關(guān)稅影響，未來美國市場(chǎng)上的商品種類將進(jìn)一步減少。

△美國國家零售聯(lián)合會(huì)官網(wǎng)報(bào)告截圖

從需求端看，根據(jù)高盛集團(tuán)11日發(fā)布的最新研究報(bào)告，關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的影響已經(jīng)開始。雖然截至目前，美國企業(yè)承受了關(guān)稅的大部分成本，但隨著企業(yè)被迫提高價(jià)格，負(fù)擔(dān)將越來越多地轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

報(bào)告顯示，截至6月底，美國消費(fèi)者已經(jīng)消化了大約22%的關(guān)稅成本；如果關(guān)稅政策延續(xù)，這一數(shù)字未來可能會(huì)大幅上升到67%。

△彭博社報(bào)道截圖

展望未來，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，關(guān)稅將繼續(xù)推高月度通脹水平；到年底，美國整體CPI和核心CPI的同比漲幅將分別升至2.9%和3.3%。

△美國福克斯商業(yè)頻道報(bào)道截圖

瑞銀集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿蘭·德特邁斯特則更為悲觀。

他認(rèn)為，由于關(guān)稅對(duì)通脹的助推作用，7月CPI數(shù)據(jù)將開啟一個(gè)持續(xù)數(shù)月的上升趨勢(shì)。到今年年底，美國核心CPI將同比大幅上漲3.5%。

△阿蘭·德特邁斯特（資料圖）

長期跟蹤美國關(guān)稅政策影響的耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美國政府今年以來實(shí)施的各類關(guān)稅措施將導(dǎo)致該國物價(jià)短期內(nèi)上漲1.8%，相當(dāng)于今年平均每戶美國家庭損失2400美元。

根據(jù)報(bào)告，關(guān)稅對(duì)高度依賴進(jìn)口商品的影響尤為嚴(yán)重，鞋類和服裝價(jià)格短期內(nèi)將分別大漲39%和37%。

報(bào)告預(yù)計(jì)，受關(guān)稅政策拖累，美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速今明兩年將分別下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

另外，關(guān)稅政策將導(dǎo)致美國失業(yè)率到今年年底上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，到明年年底上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。

△耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室官網(wǎng)報(bào)告截圖

超半數(shù)行業(yè)開始裁員的背后

通脹高企、就業(yè)疲軟和經(jīng)濟(jì)放緩的矛盾組合，無疑讓一直被白宮催促降息的美聯(lián)儲(chǔ)陷入兩難境地。

過去半年里，白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)從未停歇，多次公開指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾未能及時(shí)降息，“拖累了美國經(jīng)濟(jì)”。

△特朗普12日再次在社交媒體上發(fā)文，要求鮑威爾立即降息，并指責(zé)其“總是行動(dòng)太遲”。

但連續(xù)數(shù)月的觀察表明，美國政府的關(guān)稅政策正在讓通脹重回上升軌道。這也正是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來連續(xù)四次拒絕降息的一大原因。

然而，美國勞工部本月初公布的非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)報(bào)告如同一枚重磅炸彈，大大改變了市場(chǎng)對(duì)降息節(jié)奏的預(yù)期。

• 7月美國失業(yè)率從前一月的4.1%升至4.2%。
• 當(dāng)月非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)僅為7.3萬，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11.5萬。
• 5月和6月的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也被大幅向下修正，總共減少了25.8萬個(gè)就業(yè)崗位。
• 當(dāng)前美國失業(yè)者每人平均失業(yè)24.1周，是三年多來最長的平均失業(yè)時(shí)間。

△美國有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道截圖

美國穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪日前在社交媒體上發(fā)文警告，受關(guān)稅導(dǎo)致的成本增加影響，美國超過半數(shù)行業(yè)已從7月開始裁員。

△馬克·贊迪社交媒體截圖

另據(jù)摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)分析師最新發(fā)布的研究報(bào)告，美國私營部門過去三個(gè)月的招聘人數(shù)減少至平均5.2萬；除醫(yī)療和教育領(lǐng)域外，其他行業(yè)的招聘均已停滯。

報(bào)告警告，如此大幅度的勞動(dòng)力需求下滑是經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)警信號(hào)。

△美國《財(cái)富》雜志報(bào)道截圖

按照美國全國經(jīng)濟(jì)研究所（NBER）的定義，經(jīng)濟(jì)衰退指“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯著下降，波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體，且持續(xù)數(shù)月以上”。納入考察的指標(biāo)包括個(gè)人收入、就業(yè)、消費(fèi)者支出、銷售和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)等。而就業(yè)數(shù)據(jù)是其中最重要的單一數(shù)據(jù)。

△美國全國經(jīng)濟(jì)研究所官網(wǎng)截圖

可現(xiàn)在種種跡象都顯示，美聯(lián)儲(chǔ)一直認(rèn)為處于“穩(wěn)定”狀態(tài)的美國就業(yè)市場(chǎng)正在明顯降溫。由于擔(dān)憂勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟，投資者正普遍押注美聯(lián)儲(chǔ)今年至少降息50個(gè)基點(diǎn)。

單就非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)而言，9月降息已進(jìn)入政策選項(xiàng)。然而，7月CPI數(shù)據(jù)無疑為這個(gè)前景澆下了一盆冷水。

分析普遍認(rèn)為，如果后續(xù)通脹報(bào)告顯示關(guān)稅傳導(dǎo)效應(yīng)加劇，美國經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加，從而令美聯(lián)儲(chǔ)陷入新的兩難境地。

△彭博社援引業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)預(yù)測(cè)，即使9月降息，美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月進(jìn)一步降息的前景也將因關(guān)稅對(duì)通脹的不確定影響而蒙上陰影。

 

素材來源丨總臺(tái)環(huán)球資訊廣播《環(huán)球深觀察》

策劃丨王堅(jiān)

撰稿丨羅光旭

編輯丨楊楠

簽審丨王堅(jiān)

監(jiān)制丨關(guān)娟娟